Omondo Eco et Tech : Altice, le défi de la dette, 24 milliards. Le groupe au bord du gouffre

Une dette colossale

Altice, le géant des télécommunications dirigé par Patrick Drahi, se trouve dans une situation financière critique avec une dette de près de 24 milliards d'euros. Cette dette massive, dont environ 5 milliards non-sécurisée, pèse lourdement sur le groupe, dont le chiffre d'affaires s'élève à 11,1 milliards d'euros, en recul de 1,3 % en 2023. L'Ebitda, quant à lui, a chuté de 4,5 % pour atteindre 3,5 milliards d'euros.

Tentatives de désendettement

Pour tenter de réduire ce fardeau, Altice a entrepris plusieurs actions :

• Cession de Teads: Altice a vendu sa filiale de publicité digitale, Teads, à Outbrain pour 1 milliard de dollars. Cependant, cette vente ne permet de récupérer que 735 millions d'euros en cash, le reste étant payé en actions.
• Vente d'actifs: Altice a également vendu Altice Média à CMA-CGM pour 1,55 milliard d'euros, mais ces cessions ne suffisent pas à résoudre le problème de la dette.

Contexte défavorable

Le modèle de développement d'Altice, basé sur un endettement à fort effet de levier, est désormais remis en question. Le contexte de taux d'intérêt défavorables et des revenus insuffisants complique encore davantage la situation. Depuis neuf mois, la direction d'Altice promettait de vendre des actifs pour rembourser les prochaines échéances, mais les créanciers restent sceptiques.

Réactions des créanciers

Face à la menace de ne pas revoir leur argent, les créanciers d'Altice se sont organisés. Plus de 150 créanciers, principalement des fonds d'investissement américains, ont signé un accord de coopération pour agir d'une seule voix et bloquer toute proposition jugée contraire à leurs intérêts. Cet accord leur permet de déclencher une procédure d'application forcée interclasse en cas de défaut de paiement, ce qui pourrait évincer Patrick Drahi de la gestion du groupe.

Perspectives

Altice doit rembourser 1,3 milliard d'euros de dette en 2025 et autant en 2026, avec des échéances atteignant près de 6 milliards en 2027. La situation reste tendue, et la capacité de Patrick Drahi à négocier avec ses créanciers sera déterminante pour l'avenir du groupe.